Ingeniero control gestión UNAP Post. economía y finanzas USACH Observatorio Económico Tarapacá
El Banco Central reaccionó rápido y ajustó su proyección de inflación de fin de año, que originalmente estaba en 3%, llevándola a 4%. Probablemente, durante los meses de abril y mayo veremos una inflación cercana al 1%, cifra inusualmente alta para estos meses, pero de ahí en adelante se espera que las presiones inflacionarias vuelvan a niveles normales.
Es importante tener presente que la inflación anual no es la suma de las inflaciones mensuales; se mide comparando el IPC de diciembre de 2026 con el IPC de diciembre de 2025, esa es la meta, mantener el índice dentro del rango establecido. Todo indica que el Banco Central logrará este objetivo, pues ha comenzado a dar señales de acelerar un ajuste vía tasas de interés. La cautela es clave, considerando la alta incertidumbre en los mercados internacionales, hoy 25 de marzo, el petróleo se cotiza a US$89, lo que genera volatilidad y puede inducir a sobrerreacciones, dado que los bombardeos continúan mientras los precios caen, algo que no termina de cuadrar.
A nivel internacional, la geopolítica entre Estados Unidos, sus aliados y países árabes parece buscar cierta normalidad. Estados Unidos comenzará a sentir con fuerza la inflación importada, lo que genera tensiones internas en un contexto de elecciones de medio término. Por más aguerrido que sea, el estadounidense promedio no aprecia la inflación, y eso pone en riesgo los avances del presidente Trump.
En el plano domestico un desafío adicional son los “sticky prices”, precios que permanecen fijos por cierto tiempo, productos frescos y no elaborados, como frutas y verduras, se ajustan rápidamente a los costos, pero otros bienes dependen de la des acumulación de inventarios y solo reflejarán aumentos más adelante. Esto genera incertidumbre y contribuye a la percepción de alzas persistentes.
En algunas estaciones de servicio se observa escasez de bencina o petróleo, aunque no siempre es por falta de suministro. Muchas veces los estanques se guardan ante futuros ajustes de precios, asegurando la producción y considerando limitaciones logísticas frente a un consumo hipertrófico. Esto refleja un nivel de incertidumbre significativo y diferencias enormes entre los precios históricos de compra y los vigentes en bomba.
Se espera que, entre esta semana y la próxima, la situación se aclare, especialmente por el conflicto entre Irán y Estados Unidos. Chile, en tanto, debe mantener sus políticas fiscales responsables. Administrar un MEPCO con petróleo a US$ 100-110, como ocurrió durante la crisis de la guerra Rusia-Ucrania en el gobierno anterior, es relativamente sencillo cuando se cuenta con US$ 4.000 millones de caja. Pero frente a un aumento del 47% en menos de un mes, como se vio en esa crisis, y sin caja la capacidad de reacción es limitada.
Finalmente, es crucial entender que las alzas o bajas de las tasas de interés del Banco Central no tienen efecto inmediato. Se estima que el impacto real tarda entre 4 y 6 meses, por lo que ajustes realizados hoy solo mostrarán resultados hacia agosto-septiembre. A diferencia del precio de la gasolina, que cambia al instante, las tasas tienen una lógica distinta y su relevancia se evidencia en el mediano plazo.
En conclusión, enfrentamos un escenario de alta volatilidad internacional, inflación al alza y ajustes fiscales necesarios, el gobierno del presidente Kast está actuando de manera responsable, totalmente alejado del tan perjudicial populismo.
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